2020-05-12
快三开户 天齐锂业大雷已爆,但赣锋锂业这个雷不排,最后也是弟弟!

原标题:天齐锂业大雷已爆,但赣锋锂业这个雷不排,最后也是弟弟!

文|花朵财经

花朵财经身边有几个号称永远持特斯拉概念股的至交,近来他们都挺难受的。

由于他们不是直接持有特斯拉,是跟着一堆券商指引和有关砖家的指挥棒买大A市场上的“特斯拉概念股”。

市场上的特斯拉概念股不少,但最吃香的莫过于资源股,其中益几只股在今年头相等风光了一阵子的——比如俗称“锂电双王”的这两支:天齐锂业,赣锋锂业。

天齐锂业上月终发了财报,已经坑了益几万股民,业绩忒惨,折本近60亿,400众亿的对外担保,公司已经公开回答要考虑要卖资产或股权来答急。世事难料啊,2、3月份还意气风发的股票,转眼已经跌到了历史最矮点。

相较之下,赣锋锂业的财报要时兴不少。尽管除了总营收添速之外的其它几个主要指标添速全是负的,但首码盈余了:赣锋锂业2019年营收53.42亿元、净利润3.58亿,扣非净利润6.94亿。

同为煊赫暂时的“特斯拉概念股”,相比天齐锂业,赣锋锂业几乎算是清流了,但花朵财经不得不说的是,赣锋锂业望似“比下众余”的财报快三开户,照样潜在了几个大雷。

「 1 」

走业高点大肆海外扩产快三开户,寒流来袭面临资产减值风险

赣锋锂业2015年的年报中快三开户,永远股权投资栏下只有1.689亿。

2016年,这个数字变成了3.696亿。

2017年,7.95亿。

2018年,18.54亿。(且以前3季报照样9.72亿)

2019年,36.8亿。

这是什么概念呢?4年来,赣锋锂业对外股权收购几乎每年翻倍。这其中绝大片面都是国外锂矿。

其实吾国锂矿占世界储量约14%,但荟萃于青海的盐湖中,挖掘难度很大,所以去澳洲、南美等地收购锂矿成了国内矿企、能源企业的时兴行为。

前线挑到的天齐锂业也有这方面的投资,天齐拥有全球最大锂矿greenbushes的股权,不过随着走业下走,天齐将能够不得不卖失踪这些股权。

在以前四五年的出海收矿大潮中,赣锋锂业也未能免俗,但是赣锋锂业的题目之一在于,其对外股权投资添速,远超净资产添速。

锂业是典型的周期性走业,至于为什么是周期性的,跟农民栽蒜的道理一毛相通,供幼于求——涨价——开矿——添产——供大于求——减产——削价。除非全球存在大一统的计划经济,否则绝大片面能源和资源都会按照相通的弯线。

众数机会在其间催生,众数哀剧也在其间产生。

以前的数年间,锂业经历了一个完善的周期,不过与以去分歧的是,疫情大大添速了锂业下游对锂需要缩短的速率,全世界对锂的需要几乎是从一条抛物线般的匀速下滑,一夜之间变成了垂直坠崖。

对于赣锋锂业来说,这是不折不扣的大哀剧。

「 2 」

天齐减得,赣锋减不得?

前线说过了,2019年赣锋锂业的永远股权投资为36.8亿,而2018年是18.54亿,挨近一倍的添幅是由于公司对Reed Industrial Minerals Pty Ltd和阿根廷的Minera Exar S.A这俩家锂矿企业进走了股权添持。

按照2019年报,这两家公司的股权投资相符计账面价值为28.76亿,约占其永远股权投资总金额的,78.15%。

Minera Exar S.A

▲2019年8月赣锋锂业经历港股公司发布的添持Minera Exar S.A的公告

▲赣锋锂业今年2月发布的对Minera Exar S.A不息添持至控股的公告

以前两年,赣锋锂业众次收购及添资拥有了Minera Exar50%的股权,其中经历子公司挑供财务资助相符计约10.56亿元,现在账面价值19.95亿元。且赣锋锂业于今年2月公告拟投资2亿美元亿元对其添资及认购新股。公司股权将由原先的50%上升至51%。

在赣锋锂业今年2月份的这份添资公告中,写道:“预期Cauchari-Olaroz项现在一旦投产(现在的产能为每年4万吨碳酸锂)将成为最矮成本的碳酸锂生产商之一。本收购完善后,买方于现在的公司的股权将从50%添至51%。项现在股权增补后展望将为买方带来重大经济回报,且其将赢得Minera Exar公司的众数管理委员会与董事会席位,导致集团限制现在的公司,现在的公司的资产将相符併计算至公司财务报外。”

两个重点,

其一,该公司的预期Cauchari-Olaroz项现在将成为最矮成本的碳酸锂生产商之一。

其二,控股后该公司资产将与赣锋锂业实现并外。

赣锋锂业从2018年就最先下这盘大棋,二年进走了4次收购(添资),直到近来的一次入资还计划再投入2亿美金实现控股和并外。

这算盘正本是异国打错,一相符国家战略,二增补廉价碳酸锂来源,三增补上游掌控力和定价话语权。

但计划赶不上转折,眼望着要实现控股了,但锂业整个走业急剧走跌势,这笔生意眼望是有要赔钱(减值)的姿势。

而且国外的矿益似也异国那么容易玩转,前文挑到的Cauchari-Olaroz 锂盐湖项现在,至今也未付诸实际生产,展望要到2021年投产,公司负责包销其75%的电池级碳酸锂产品。

按照公开原料,截止2019年6月,Minera Exar尚未产生任何买卖收入。

前文挑到的另一家Reed Industrial Minerals Pty Ltd是赣锋锂业现在的第一大供答商,2019年供答了17.06亿,占公司33.6%采购比例的锂产品。

锂业大势走衰,锂化相符物价格一连下滑,锂矿的估值比首2018年十足不走同日而语,但赣锋的永远股权投资账面余额只见添值未见减值,而且包括尚未产生利润的Minera Exar,同样异国进走减值。

逆不益看近来由于财报太惨淡各栽上头条的天齐锂业,倒是老忠实实洗了大澡的。

▲天齐锂业吐露的关于2019年度计挑资产减值准备的公告表现,天齐锂业展望计挑资产减值准备相符计约22.93亿元人民币

天齐锂业计挑资产价值的理由很浅易,天齐锂业称,公司对智利矿业化工(SQM)的永远股权投资等进走了分析,认为该项资产存在减值迹象,经测试,对SQM计挑减值准备约22.08亿元人民币;2018年第四季度,公司为购买 SQM 股权新添35亿美元并购贷款,导致财务费用大幅增补,2019 年度并购贷款产生利息费用相符计约16.70亿元人民币;锂精矿出售数目和锂化工产品出售价格消极,导致买卖收入和毛利消极。

行家都是对外买锂矿,投资的幅度也差不众,投资的地点也差不众(都是南美,赣锋还有在西澳大利亚的投资。)……

那为啥天齐锂业的收购就减值了,赣锋锂业极相通的收购偏偏不减值呢?

这是不是很微妙?

▲神级展望

花朵财经觉得赣锋锂业跟梁静茹肯定很熟,2018年都展望不到2019年这俩金疙瘩会云云,还善心思说异日5年安详赓续盈余?这栽勇气真的很不容易。

天齐锂业洗了大澡,固然连皮都洗失踪了,但卖卖血还能活。然而赣锋锂业这栽疑似打肿脸充肥子的走为,真的是让人寂然首敬了,这负重前走的心思压力,只怕是山大。

在此也敬告各位投资者,眼睛擦亮,千万不要只望财务报外的简报。锂业双王今年谁走强谁走弱,还真说不益。

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